“三个关系”决定中国“牛市”质量-华媒联播-海外网

“三个关系”决定中国“牛市”质量

2015-05-01 13:46:00|来源：海外网|字号：

摘要：【欧洲时报网】中国经济的下行压力尚未缓解，中国股市的“灿烂春天”却已到来。最近一段时间，中国股市“节节高”，

　　据欧洲时报网报道，中国经济的下行压力尚未缓解，中国股市的“灿烂春天”却已到来。最近一段时间，中国股市“节节高”，令投资者兴奋，但其与经济基本面相背离的表现，又让外界担忧。

　　这一轮股市上涨，当然有其必然性。比如，货币政策微调释放出的流动性就是一个重要原因。去年11月以来，中国央行连续两次降息，不少资金流向预期收益更高的股市，股票价格自然水涨船高。

　　另外，也应看到，中国股市的这波“牛相”始于去年下半年，之后逐波走强，直至最近达到“沪指一度站上4000点”的高潮，整个过程与中国全面深化改革相吻合，改革举措层出不穷，股市投资热点不断，相关板块的股票自然也有不错表现。

　　上涨的合理性具备了，那么，不断走高的中国股市会不会由此变得“任性”起来呢？这取决于能否处理好三组关系。

　　其一，处于下行压力之下的中国经济，确实需要资本市场提供支持，但同样应该警惕的是，在实体经济各个行业都缺乏资金的情况下，股市过快上涨对资金的聚集作用，又可能会对实体经济造成冲击。可以说，中国股市又到了一个关键点。如何平衡，将是重大考验。

　　其二，中国股市经过大半年的上涨，可能如外界担忧，积累了一些需要消化的泡沫，但与过去由投资者狂热导致的泡沫还有较大区别，不能简单进行类比，甚至丑化中国股市。当然，这并不是说没有泡沫化的可能，倘若应对失当，以当前股市之惯性，泡沫的形成同样会很快。

　　其三，传统的经济指标很难解析当前股市与经济基本面背离的情况，所以投资者对“政策催生牛市”、“国家主导牛市”的预期愈发强烈，认为这轮股市上涨是政府缓解经济下行压力之举，只要这个意图不改变，牛市就不会结束。这种市场心理下，更需要防止股市走向非理性繁荣。同时作为股民，应该看到历史已经无数次证明了资本市场的非理性特征，而无论是什么政治经济体制都不可能无限制地背离市场经济的基本规律，热衷于“牛市”的股民不应无视背离经济基本面所隐含的风险。

　　要处理好这三个关系，首先需要进一步推进市场化改革，特别是加快实施注册制，让更多具有发展潜力且有实际资金需求的企业进入股市融资，促进资本市场为实体经济发展服务，解决宽松货币政策引致的资金进入股市而游离于实体经济之外的问题。

　　在尊重市场的同时，也要加大监管力度，呵护市场信心，要防止把股市上涨鼓吹为国家意图，诱导投资者盲目入市。在当前牛市下，中国证监会已勒令有重大违法行为的公司退市，并对上市公司和证券机构实施常态稽查……这些都是对市场的有效保护。

　　货币政策之外，财税政策运用也要注重减税让利、提升民间投资意愿。近日，中国国务院“三箭齐发”为企业减负，包括清理涉企行政事业性收费、下调全国燃煤发电上网电价、下调铁矿石资源税征收比例。一系列政策无疑将降低企业的支出成本，直接为实体经济加力。

　　只有做到这些，中国股市才能走过关键期，成为“有质量的牛市”。

(责编：王越)